(来源:Twitter)

当地时间周三(8月23日)，据塔斯社援引俄罗斯紧急情况部消息报道，一架私人飞机在俄罗斯特维尔州坠毁，造成10人死亡。这架从莫斯科飞往圣彼得堡的飞机上的三名飞行员和七名乘客全部遇难。据俄罗斯联邦航空运输署的报道称，瓦格纳组织创始人普里戈任被列入周三在莫斯科北部特维尔地区坠毁的一架私人飞机上的乘客名单。

　　随着美联储降息节奏放缓以及中东地缘因素减弱，国内外原油期货价格出现冲高回落的走势。在成本支撑效应减弱的背景下，国庆节后国内塑料期货主力合约L2501呈现止涨转跌，震荡下行的态势。期价在上冲至8381元／吨一线遇阻后，一路回落，最低下探至8056元／吨，累计跌幅达3.88%。本周以来，L2501合约维持在8130元／吨一线上下震荡运行。

　　市场情绪出现修正

　　美联储9月议息会议超预期降息50个基点，标志着其货币政策由紧缩周期转向宽松周期。由于9月美国非农就业数据得到改善，通胀数据回落幅度不及预期。因此，11月份美联储继续降息50个基点的概率大幅降低。数据显示，美国9月非农就业人数增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅。美国9月失业率为4.1%，为2024年6月以来新低。与此同时，今年9月美国CPI同比上涨2.4%，为2021年2月以来最低水平。9月核心CPI同比增 3.3%，较2022年9月峰值时期的6.6%已回落过半，但仍高于市场预期。

　　受此影响，CME“美联储观察”显示，美联储11月降息25个基点的概率攀升至95.6%，维持利率不变的概率为4.4%，降50个基点的概率几乎为零，预计12月美联储再降息25个基点的概率为84.1%。对比9月美联储超预期降息幅度，11月份和12月份的常规降息节奏让金融市场情绪由亢奋转向理性，此前乐观的宏观氛围出现一定程度的修正。

　　地缘因素减弱

　　从地缘因素来看，由于以色列做出让步计划只打击伊朗的军事设施，而不是石油或核设施，这让市场担心地缘风险失控的极端场景基本被排除，供应短缺预期降低，此前支撑油价的驱动力衰竭令原油期货回吐地缘溢价。与此同时，本月初，美国能源署（EIA）和国际能源署（IEA）分别将各自第四季度全球石油日均消费量预估下调了14万桶和20万桶。紧接着，10月中旬，欧佩克发布最新月度石油报告，将2024年全球日均石油需求较上年增长量预期从203万桶下调至193万桶，调整后的全年日均石油需求预计为1.04亿桶。这是该组织继8月、9月两次下调今明两年全球石油需求预期之后的连续第三次下调。

　　目前“供应过剩”成为主流观点，多数投行机构认为，从2025年开始，全球石油市场将出现供给持续大于需求的局面，进而令国际原油期货价格走势持续疲软。此外，OPEC+将逐渐退出减产政策，美国原油产量持续维持高位，供应压力不减反增。在地缘因素减弱而油市供需结构转弱的背景下，短期国内外原油期货价格明显承压，从而弱化下游塑料等能化商品的成本支撑优势。

　　进口资源集中到港

　　随着国内外原油期现货价格走低，塑料成本也随之下移，国内石化企业利润有望得到修复，聚乙烯企业生产塑料的积极性提高。据了解，上周国内聚乙烯企业平均产能利用率在76.65%，较前一周的80.48%小幅回落3.83个百分点。本周镇海炼化、燕山石化和兰州石化等检修装置陆续重启，预计聚乙烯企业产能利用率或提升至81.20%。

　　与此同时，在外部进口方面，由于进口套利窗口在今年9月中旬开启，或将吸引更多的外企报盘，同时中国与东南亚的价差逐渐缩小，叠加海运等问题有所缓解，近洋资源开始对中国报盘，预计2024年10月份我国塑料进口量或小幅增加至45.90万吨。考虑到近期塑料进口资源集中到港，而国内进口商接盘意愿并不强，导致中国市场美元成交价格下跌为主，降幅在5~20美元／吨。截至上周末，LDPE成交在1110~1180美元／吨，LLDPE成交报价在950~960美元／吨。

　　终端氛围改善

　　随着国内“双11”电商节到来，终端市场交易氛围改善，提前备货采购，给予包装企业需求支撑，新单跟进下单提振PE包装膜行业平均开工率小幅提升。据统计，截至上周末，国内PE包装膜样本企业开工环比增加0.33个百分点。分制品调研看，缠绕膜、气垫膜等需求改善明显，长协订单延长，包装企业成品库存集中生产，开工提升1个百分点～2个百分点，食品常规基材膜、定制包装袋等订单交付周期延长，企业开工延稳运行，企业成品库存维持低位，多以已接订单生产为主，企业平均开工率在 40%左右，其他包装未有明显变动。随着国内棚膜需求旺季到来，塑化企业迎来生产高峰，部分需求装置开工率小幅提升。

　　据了解，近期国内农膜整体开工率较前期环比增加1.40个百分点。而地膜需求处于淡季，华北周边地区大蒜膜需求收尾，企业零星开机或停机为主。整体来看，未来塑料下游需求略有改善。

　　受此影响，国内聚乙烯库存周度小幅回落。据统计，截至2024年10月11日，聚乙烯社会样本仓库库存为60.6万吨，周度小幅下降1.14万吨，降幅达1.87%，同比小幅回落5.25%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存周度下降0.3%，同比大幅增加63%；LLDPE社会样本仓库库存周度小幅下降1.4%，同比大幅下跌41%；LDPE社会样本仓库库存周度大幅下降10%，同比大幅下行56%。

　　综上所述，此前宏观情绪出现修正以及原油期价走弱限制塑料期价继续上行。随着国内聚乙烯企业生产积极性提高，复产装置陆续增加配资炒股配资公司专业，叠加内外套利窗口开启，整体供应压力将明显回升。在下游需求略有改善的背景下，塑料供需结构维持弱平衡。在偏空氛围的背景下，预计后市L2501合约或维持震荡偏弱的走势。（作者单位：宝城期货）

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